期货行情提示(20200521)

2020-05-21 8:59 期货行情提示 期货哥

宏观经济:

1、政协发言人郭卫民:针对中国抗疫物资质量问题、对他国抗疫援助令国际社会感到反感等问题表示,中国有关部门已经进行了调查、澄清,也采取了相关措施。对出口医疗物资的质量出现一些质疑,有些是因为中外产品质量标准不同,有些是使用习惯上存在差异,有些是操作不当等。中国出口了大量的医疗物资,存在问题的只是极少数,中国政府对此零容忍。

2、工信部部长苗圩:有些企业复工复产以后出现减产,主要受市场需求决定。目前看影响更大的是国际市场。虽然1-4月我国进出口有小幅增长,但如果国际疫情不能得到有效控制,那么这个增长是不可持续的。为应对风险,我国迅速启动内需,弥补外需带来的影响。特别是启动消费需求,用消费拉动经济增长。

3、国税总局:一季度全国累计实现减税降费7428亿元,小微企业获得“税银互动”贷款金额1800多亿元,出口企业办理退(免)税3200亿元。

4、财经早餐:5月,1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.85%,预期3.85%,4月为3.85%。5年期贷款市场报价利率(LPR)为4.65%,预期4.65%,4月为4.65%。

5、英国剑桥大学:下一学年将不会进行面对面授课,成为英国首所宣布全学年网络授课的大学。学校称在符合社交距离要求的情况下,仍可能举行较小的教学小组以面授教学。受新冠肺炎影响保持社交距离的要求可能还会持续,如政府疫情防控措施变化,学校会对此重新讨论。

6、隔夜shibor报1.2200%,下跌16.50个基点。7天shibor报1.5340%,上涨1.30个基点。3个月shibor报1.3990%,上涨0.00个基点。

股指:

当下核心逻辑为线下消费需求回补+狙击财政政策预期差。其中餐饮为主的线下消费需求有较大提升空间,但其回补程度需密切关注各地提升城市活力的措施;财政利好主要兑现节点在两会期间,短期仍有支撑。市场面资金端存量基金、私募估算仓位在年内高点附近,北向资金连续三日净流入,机构资金偏中性。炒作逻辑上昨日场内高位标的补跌,风险得到初到释放。总体以区间震荡思路看待近期市场,日内大概率探底回升。

操作上建议以逢低做多为主。

贵金属:

今日凌晨公布美联储会议纪要,会议纪要显示,委员们一致认为,他们“将致力于全面使用其工具,并采取适当行动来支持美国经济”。会议记录通常在会后三周发布。委员们一致认为,他们最近采取的行动“在帮助降低经济前景的下行风险方面至关重要”。不过,由于许多与会者认为“近期或中期内爆发第二轮感染的可能性很大”,记录显示,联储官员可能会在未来一段时间内采取非常规措施来支撑经济。或增加美联储负利率的预期。此外,各国不断加码的刺激经济的措施及疫苗研发的不确定性等因素,或继续支撑贵金属走势。

原油:

5月之后产油国重启减产协议,并且减产力度超出市场预期,部分海外国家着手重启经济活动,经济重启叠加汽油消费旺季,原油需求有望显著改善,当下原油市场供需两端预期全面向好。短线原油窄幅调整后继续走高,原油整体保持偏强态势。当下原油市场内外均向好,暂不存在明显利空因素。而且,当前时段临近原油市场传统旺季,油价整体自低位水平回升。

原油操作上仍然不建议做空,思路仍以低位做多为主。中短期原油市场风险因素关注美股显现出的阶段性见顶风险,中长期风险则集中在全球疫情的二次冲击。

LPG:

近期原油走势偏强,6月CP预期继续走高,进口气到岸成本随之提升。国内现货市场交易氛围有所改观,主要产销区库存压力有所缓解,带动国内LPG现货价格延续小幅上涨态势。但当前国内液化气市场处于现货传统行情弱势阶段,炼厂开工高位导致国内炼厂LPG持续暴露在库存压力之下,炼厂在该时段仍将以让利出货为主。此外,PG继续保持深度负基差,盘面继续保持高升水,若短期现货端涨幅有限,仍需留意PG盘面潜在的回调风险。在现货跌至年内低位附近,资金抄底情绪开始显现。短线PG盘面3100-3200附近支撑偏强,但同时3400附近同样显现出上行阻力。短线PG仍然建议观望为主,暂不建议追多。

沥青:

沥青期货主力合约bu2012收于2472元/吨,涨48元/吨,涨幅1.98%。国内沥青现货市场走高,目前各地区炼厂出货暂可,装置开工恢复正常,下游接货情况良好,库存整体出现下降,现货价格震荡偏强。近期全国各地区施工陆续恢复,整体需求增加,各地区下游按需接货,施工小幅增加,但整体库存高位盘整,对市场压制较大。当前国内各地区报价整体偏弱,新单签售偏少,可交割货源报价2000-2320元/吨,低端山东。隔夜国际油价震荡走高,沥青基本面表现暂可,现货价格走高为主,期货近期随油价波动,原油筑底成功,反弹表现一般,今日沥青期货操作上建议观望为主,仅供参考。

甲醇:

甲醇主力合约MA2009收盘1750元/吨,涨24元/吨,涨幅1.39%。目前09合约期货升水现货140左右,港口现货成交一般,价格震荡偏弱,内地维持整理,现货价格宽幅震荡,各地区检修计划继续实施,供应有效减少,但需求同步弱化。中线来看,甲醇基本面表现不一,内地厂家及贸易商出货减少,下游需求一般,价格震荡走弱,港口地区库存偏高,出货一般,需求转好有限,价格震荡走弱。近期原油二次筑底成功,甲醇期货跟随能化产品同涨同跌为主,现货短线震荡走弱,期货相对偏强。今日甲醇操作上建议观望,日内操作注意及时止损止盈。

尿素:

昨日,国内现货市场局部走货再次好转,短期或再次反弹。利好方面,后期农业仍有需求,包括玉米和水稻,能给市场带来一定支撑;动力煤行情连续上行,对盘面有情绪性支撑;现货再有上涨之势;利空方面,日产仍维持高位运行态势;国际市场连续下滑,利空行情;工业方面开工一般,需求同比被压缩。

策略方面:09长期看空,短期受现货好转带动或再次又反弹可能。

PP:

口罩需求回归理性维持刚需,纤维料比例逐渐下降,拉丝供应逐渐恢复;虽然油价反弹,但油制PP利润依然在2000以上,有较大的挤压空间,不过丙烯价格坚挺,对PP有一定支撑;传统下游需求不温不火,后期进入PP传统淡季,PP传统需求有所萎缩;前期PP大涨曾引发进口订单大增,预计五月中旬后或集中到港。综合来看PP随着拉丝供应逐渐恢复,PP多配属性逐渐减弱,加之新扩能装置兑现、进口货源压力增大,关注二季度中后期做空机会,不过短期油价及丙烯反弹,PP或有一定支撑。

天胶:

沪胶偏强震荡整理,但是缺乏有效增仓,资金日内增减仓为主。但是从持仓排名来看,个别空头席位有大幅减仓。沪胶09当前处于复合型底部形态中,主要利空逻辑主要是需求下滑,供需平衡表处于供大于求,直接表现在市场高库存上,但是利空因素已经清晰,除非再发生大的系统性利空,否则沪胶向下杀跌的驱动是不足的。当前国内产区仍未放量,同时下游重卡需求表现旺盛,因此基本面主动做空力量已经减弱。目前天胶市场仍会受到原油、能化板块的联动性影响,接下来仍需关注持仓量和成交量的突破,一旦突破,则有形成中期级别的反弹。所以当下的交易策略是逢低轻仓持多,短期上方压力看10500-10600点。

苯乙烯:

国际原油及亚洲乙烯高位坚挺,成本支撑较强,不过下游头盔炒作热度消褪,纯苯及苯乙烯新增大修装置减少,前期检修装置陆续开车,开车产能大于新增检修产能,进口供应压力仍在,6月-7月新增产能投产,中长期供应压力仍在,期货维持逢高空思路。

PE:

原油及乙烯连续上涨,国内供应压力下降,情绪刺激投机性需求,石化去库明显,不过近三周内国内新增大修装置减少,超过一半的检修装置计划开车,PE进口延迟船货计划近期到港,国内及进口供应有上升预期,下游需求表现疲软,6月-7月新增产能计划投产,谨慎追多,待成本支撑减弱,期货轻仓试空,仅供参考。

PVC:

PVC受到原油及化工板块影响,夜盘小幅上行。基本面看,短期价格大幅反弹后,外采电石企业利润得到有效修复,同时外盘价格涨幅相对国内较小,导致进口窗口暂时打开,估值端看上方短期存在压力;中期供需端看,部分企业推迟检修时间至6月份,且1-5月PVC检修损失已达2019年全年损失部分,在2-3季度没有扩能的背景下,供应端中期压力相对有限;需求端看,传统下游开工已恢复至正常水平,出口订单预期逐步转好,整体供需端偏向利好。操作建议,供需向好但估值短期偏高估,建议暂时观望,等待回调后的入场做多机会,仅供参考。

纸浆:

纸浆进入低位盘整阶段。基本面看,5 月中旬,国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约 189 万吨,较上周增加 1%。近期整体需求表现较差是压制价格反弹的重要因素,国内虽然已经开始大面积复工复产,但从下游表现来看,需求迟迟没有完全恢复。前期由于高利润,纸厂积极生产,导致现在成品纸库存较高,部分纸种价格出现下滑后,预计后期下游纸品利润将会下滑。整体来看,纸浆的基本面暂时偏弱,关注下方成本支撑及需求恢复情况。

操作建议,建议暂时观望为主,仅供参考。

玻璃:

近两天玻璃现货市场相对稳定,厂家出货量稍有减少。虽当前建筑装饰装修订单总量尚可,加工企业采购量意向也较强,但是随着加工企业备货量的逐渐透支,短期进去到其消化库存状态,加之南方地区梅雨季节将近,故而贸易商和加工企业暂时采取随进随出的运营策略。期货市场方面,昨日主力合约盘中宽幅震荡,总体略有收涨,虽预期供需结构将有所改善,但短线压力已有增加,

操作上建议可谨慎持有前期多单,盘中冲高适量减仓,逢低进行接回。

乙二醇:

供应端5月油制主要以例行检修为主,煤制延续普遍亏损状态,煤制降至历史最低水平,国内供应预估5月产出与4月接近持平,进口方面因海外炼化仍有利润预计进口维持正常水平。聚酯经过4-5月去库后库存压力已经大幅缓解,目前聚酯产品的部分涤丝单品种仍小幅亏损,短纤和瓶片利润就表现良好,低库存和充足现金流预计支撑5月聚酯整体开工继续改善。

5月整体供需平衡环比好转,预估5月接近平衡,建议09合约逢低做多。

苹果:

近期苹果产地配送社区小车逐渐减少,转做其他水果。随着天气变热,部分冷风库苹果货架周期缩短,冷库着急出货。市场的时令水果逐渐增加,荔枝等水果供应量增加,露天樱桃也逐渐开始供应市场。西瓜在假期期间走货快,价格不断上涨,节后随着供应增加,价格出现下滑。市场近期货源比较充足,商户补货积极性较差,在不能保证较大利润空间的情况下,采购非常少。坐果方面,西部点状减产,但各方面对减产体量争论不一。5月15日晚至5月17日晚,东西部产地遭遇冰雹灾害,整体呈线状分布,操作方面,AP07可适当逢高布局空单,以7500为安全边际。AP10以重心抬高逢低操作多单,区间8700至9500。因资金影响较大,容易出现溢价,建议做好资金管理。重点关注后期苹果走货情况和产地套袋数量。

棉花:

此前美农业部报告利空本年度而相对利好下年度,本年度利空在此前大跌中有所消化。近2天看受疫苗利好消息,天气等因素刺激美盘有上涨,市场对利多偏敏感。国内5月初下游纱、布库存下降,产销率继续回升,纱线跌势维持,主要为去库存作用,但也属于偏好局面。当前全球疫情高位创出新高,第三世界较多国家扩张,美国长期维持高位可能引发其它不利纷争。中国疫情可控、欧洲下降,且巴西印度疫情也不利于新棉生产,市场也处在天气炒作期,总的看疫情不利局面持续但有所消化,积极因素也有所增加,预期4月初以来处在阶段震荡反弹走势中。美盘指数关注58美分带支持,国内指数上60天线关注12000一带阻力作用。

操作:9月合约若回落则11500上寻轻仓短多交易参与。

玉米:

昨日玉米临储拍卖消息落地,28号拍卖,底价较去年维持不变,周度拍卖量400万吨与去年持平。当下渠道库存、下游库存偏低,叠加年度缺口,拍卖开始后抢粮现象会非常明显,溢价大概率会成倍数增长,玉米09合约在2000附近受到支撑的概率较大,且传言只拍卖2400万吨,总供应有限。新粮方面,黑龙江玉米种植面积大幅减少,新季供需缺口进一步放大,对市场远期也起到一定支撑。但需要注意的是,近期中美第一协议加快履行的的声音不断,本月开始采购美玉米,市场担忧情绪上升,后期进口政策变动将直接影响价格的方向。

棕榈油:

供应端,因2019年三季度干旱影响,预期5、6月份马棕油产量增速较4月份放缓;另,疫情防控及经济下滑或导致油棕树小种植户减少30%,叠加不少种植户减少化肥用量及暂停老树翻种来削减生产及管理成本,未来棕榈油存减产预期。需求端,Ams数据显示马棕油1-20日出口环比增幅扩大至14.2%,印度采购带来的出口向好预期在被证实。马来降关税印尼增关税带来的马来出口向好预期继续存在;印尼生柴补贴刺激政策,及原油上涨预期也继续带来生柴棕榈油消费量恢复预期。目前而言虽有季节性复产预期压制棕榈油价格,但因需求向好,且供应端或有减产或复产不及预期的炒作,叠加棕榈油绝对价格很低,利空体现已经较充分,易低位反弹。季节性复产预期和疫情影响或仍带来行情反复,反弹时间仍有持续性,空间暂不看很高,关注后续原油走势。

今日内盘棕榈油预期震荡偏强,P9-1持正套观点,等待产量高频数据,仅供参考。

鸡蛋:

供应面:短线看供应面未见明显改善,但随着鸡蛋价格持续低位,养殖亏损,部分地区淘汰意愿增强,近期淘汰量逐步增加,关注近期淘汰意愿尤其是6月淘汰量或有明显变化,短线供应压力依旧存在。

需求面:由于价格偏低,整体需求较往年同期有所增长,近期主要需求面利好在于学校开学支撑,以及低位促销活动带动。同时关注气温升高带来的鸡蛋质量问题。

综上所述:供需矛盾依旧明显存在。短线看,鸡蛋价格或在2.5元附近震荡,随着气温升高,后期鸡蛋存储难度加大,高存栏压力下,建议近月合约在2750-3000点高抛低吸,或等回调高位做空,短线操作为主。关注淘汰鸡淘汰力度及产量变化,底部之后或5-6月份逐步在09合约上建立多单,长线持有。仅供参考!

豆油:

近期豆油持续震荡反弹,中美贸易关系存有不确定性,对内盘油脂一定支撑。国内方面后期密切跟踪国家收储动向,目前尚未得到官方证实和辟谣,后续影响或反复。国内巴西大豆榨利仍然良好,天下粮仓预估5-7月大豆月均到港量或达950万吨以上,未来两周压榨量或回升至200万吨左右,处于同期高位水平,豆油产出增加。目前国内豆油库存仍处偏低水准,截至5月15日当周国内豆油商业库存继续小幅回升,目前计算豆油周表观消费量为34万吨,往年同期偏高水平,后期高压榨预估的情况下,仍然是供大于求,豆油预期呈持续累库状态。但当前绝对价格较低,整体将仍维持低位震荡走势。仅供参考。

双焦:

焦煤过剩有所缓解,焦化厂开工回升,钢厂开工持续回升。焦煤供应阶段性见顶。多地公布焦化厂去产能消息,整体略超过去年年底预期。焦煤长协价下降。近期钢材需求持续较好,对焦炭利好明显,带动双焦反弹,然而海外疫情是今年经济的持续扰动。宏观不断释放利好对冲经济下行压力。进入5月下旬,钢材需求预计仍有季节性下滑,焦炭价格和炼焦利润将逐步有回调压力。近期海外焦煤企稳,国内焦煤传言两会影响生产,焦煤阶段性估值修复。传言山东将限制焦化产能,等待文件落实情况,该信息对焦炭的供需平衡影响较大。双焦短期仍跟随钢材需求表现偏强,预计5月下旬需求还是会阶段性回落,届时反弹较多的价格仍有一定回调压力。

钢矿:

钢材现货成交量有缩量的迹象,5月份将逐步进入季节性淡季,这种利空将在淡季的初期被放大,近期可能会反应此利空。前期的利多充分发酵,例如两会的宏观利多,经历1个多月的炒作,若两会无新的利多政策,那么可解读为利多出尽,临近两会,并未听到新的利多政策,因此两会的召开并未拉到价格。基本面上关注,产量已经达到去年高位,甚至超过去年,而库存仍在大幅下降;后期关注库存降幅,若继续保持快速下降,那么将要给钢厂利润,即盘面关注做多盘面利润。单边上,螺纹热卷的涨幅会高于原料。从基差结构上,可关注买热卷空铁矿,等货值配比的套利机会。若钢材消费继续超预期,预计铁矿全年过剩不明显,且阶段性存在缺口,时间主要在5-6月份,那么价格将表现较强。仅供参考。

沪锌:

近期来自下游领域的订单情况较好,终端领域的基建、汽车拉动较为明显,汽车销售同比增速达到了5.8%。当前由于矿端紧张,原料库存较低的冶炼产检修压力加大。5,6月份冶炼厂检修导致分别减少0.68和1.09万吨,而下游复工复产或带动持续去库,对近期的价格有一定支撑。现货方面,上海地区0#锌主流成交于16950-17020元/吨,部分报对6月升水150-160元/吨左右,锌价高位抑制下游采买询价积极性,刚需性采购为主,日内总体成交一般,较昨日略有转弱。

沪铜:

周三铜价强势拉涨。伦铜突破5400美元关口突破触及两个月以来高位,一方面国内“两会”或释放利好政策,提振市场对金属消费及经济增长预期;另一方面,欧美国家疫情受控,全球经济或触底返升也改善市场风险偏好。流动性充裕或引发风险资产价格受追捧。油价上涨对铜价推升亦有带动,日内关注伦铜5400美元关口支撑有效性。


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